최근 기아의 영업이익 하락 수치에서 보듯, 미국 시장의 관세 정책은 더 이상 먼 나라 이야기가 아닙니다. 관세가 인상되면 완성차 업체는 가격 경쟁력을 유지하기 위해 부품사에 단가 인하 압력을 넣거나, 현지 생산 비중을 급격히 높이게 됩니다. 이 과정에서 국내에만 생산 기지를 둔 기업들은 고사 위기에 처하는 반면, 특정 조건을 갖춘 부품사들은 오히려 독점적인 지위를 굳히며 수익성을 개선하기도 합니다.
미국 현지 생산 거점(HMGMA 등) 보유 여부가 생존의 1원칙
현재 미국 관세 정책의 핵심은 “미국 땅에서 만들어라”입니다. 따라서 현대차그룹의 미국 메타플랜트(HMGMA)나 기존 조지아/앨라배마 공장 인근에 이미 동반 진출해 있는 부품사들이 최우선 수혜 대상입니다. 현지에서 직접 생산하여 공급하는 부품은 수출 관세 25%의 영향권에서 벗어날 수 있기 때문입니다. 특히 1차 협력사 중 현대모비스, HL만도, 에스엘처럼 현지 공장 가동률이 높은 기업들은 관세 리스크를 방어하는 동시에 물류비 절감 효과까지 누릴 수 있습니다.
전동화 및 자율주행 관련 ‘고부가가치’ 부품의 독보적 기술력
단순 외장재나 내장재를 만드는 기업보다, 대체 불가능한 기술을 가진 기업이 유리합니다. 미국이 관세를 올리더라도 테슬라나 GM, 포드 같은 미국 내 완성차 업체들이 한국의 특정 부품을 반드시 써야만 하는 상황이라면 협상력(Bargaining Power)은 부품사가 갖게 됩니다. 예를 들어 전기차의 주행 거리를 결정짓는 열관리 시스템(한온시스템)이나 고전압 커넥터(한국단자), 자율주행용 센서 및 제어 모듈을 생산하는 기업들은 관세 인상분을 가격에 전가할 수 있는 힘이 있습니다.
미국 완성차(Big 3)로의 고객사 다변화 성공 사례
현대차와 기아에만 의존하는 부품사는 완성차의 실적 악화에 고스란히 노출됩니다. 반면, 최근 미국 정부의 보호무역주의 수혜를 직접적으로 받는 미국 로컬 브랜드(GM, 포드, 테슬라)에 직접 납품하는 비중을 늘려온 기업들을 주목해야 합니다. 이미지 속 뉴스에서도 언급되었듯, 미국 내 완성차 생산이 확대될 때 이들에게 직접 부품을 공급하는 ‘코다코’나 ‘아이윈’ 같은 종목들은 관세 장벽이 오히려 경쟁자인 해외 타국 부품사들을 걸러주는 거름망 역할을 하게 됩니다.
투자 전 반드시 확인해야 할 ‘공시’와 ‘리스크’ 체크리스트
투자자로서 가장 경계해야 할 것은 ‘장부상 수익성’입니다. 관세 회피를 위해 미국 현지 법인을 세우고 공장을 증설하는 과정에서 발생하는 막대한 차입금과 이자 비용이 영업이익을 갉아먹고 있지는 않은지 살펴야 합니다. 2026년 상반기 분기 보고서에서 ‘해외 법인 매출 비중’과 ‘금융 비용’의 추이를 대조해 보십시오. 단순히 매출액이 늘어나는 것보다, 미국 현지화 과정에서 얼마나 효율적으로 비용 관리를 하고 있는지가 진짜 알짜 종목을 가려내는 팁입니다.
미국의 관세 정책은 한국 자동차 산업에 분명 큰 도전입니다. 하지만 역설적으로 이번 위기는 준비된 부품사들에게 시장 점유율을 대폭 끌어올릴 ‘진입 장벽’이 되어줄 것입니다. 공포에 질려 매도하기보다는, 내가 가진 종목이 미국 현지에서 직접 숨 쉬고 있는 기업인지, 아니면 배를 타고 건너가야만 하는 기업인지 냉정하게 구분해 보시길 권장합니다. 위기는 준비된 자에게 언제나 다른 이름의 기회로 다가옵니다.
맞아요. 기아처럼 부품사도 영향을 많이 받을 텐데, 특히 미국 현지 생산 확대가 중요하겠네요.